财富的传承和储存

2018-11-07

        在一定时期内,中国社会总财富的规模基本是以线性方式缓慢增长。反观欧洲,自中世纪以后,财富的传承和储存就选取了一条和中国截然不同的路径——对工商企业的投资。在黑暗的中世纪,欧洲大陆战乱横行,纷争不断。宗教之争、民族争端、王权和神权之间的斗争、大小封建公国王国之间的争斗使这片大陆动荡不安,也使得以土地兼并为主的财富积累方式不断受到战乱的冲击。试想一块土地,今天划归这个国家,明天可能又要划归另一个国家。无恒产,当然不靠谱。在这样的大背景下,若要积累财富,必须另辟蹊径。于是,进入文艺复兴时代之后,欧洲选择了一条工商文明的道路。意大利城邦国家,汉萨同盟等开始在欧洲大陆上兴盛起来。各个小国之间虽然战乱频仍,但是商业往来却未被禁止。

 

  这促使欧洲的工商业得以长足发展,财富管理也找到了新的储值工具,那就是针对这些工商企业的投资。这带来的好处出乎意料。老百姓把当期多余的购买力存在银行或者直接拿去进行工商业投资。相较于对土地的投资,对于工商业的投资可能风险更高,但从长期来看,其平均的年化回报率更高。更加值得注意的是,与对土地的投资不同,对于工商业的投资不是简单的零和游戏,即工商业活动不受土地总供给数量的限制。换言之,对于工商业的投资不存在财富增长的天花板,而是会随着时间不断增加。在这种情况下,社会总财富的积累和增长不会必然引发王朝的更替,而且不会因为王朝的交替而进行一次又一次的清零和再分配。在这样一种模式下,财富的长期积累不太容易被打断,实际上会呈现一种指数级的增长。

 财富

  财富的不断投入和回收,再投入和再回收,形成了一种利上加利的良性循环,使得财富本身可以获得滚动式的快速积累。而这种积累的速度在较长的历史周期里终将超过线性的财富积累(比如总量固定的土地上每年产出的结余),更远胜于把财富埋在地下不增长的静态储存方式。据传,爱因斯坦曾经说过:“复利是宇宙间最强大的法则。”让AG亚游官网来看一个极端的例子:假设在欧洲,有一枚金币被投资到工商企业,每年获取10%的投资回报(在资金相对紧张的中世纪欧洲,这样的投资机会比比皆是),并且把利息和本金不断地再投资到工商企业的经营活动中,那么100年后最终的本金和利息之和将超过1万枚金币(1.1100≈13780.61)。

 

  而在中国,如果把这枚金币装入一个瓮中埋入地下,100年以后再挖出来,它依然只是一枚金币。西方的工商文明自诞生以后渐渐形成气候,许多国家的国力得以持续地并且越来越快地提升,这与它们积累财富的模式(利上滚利的投入和产出方式)密切相关。这样看来,在封建时代后期的中国(明清),其经济总量的增长速度逐渐慢于同时代的西方社会,似乎就不仅仅是一种偶然了。在财富储值工具上的不同选择,至今仍然深刻地影响着东西方财富管理的实践。

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